В России последний месяц лета всегда ждут с содроганием. И не зря. 1991 год: августовский путч. 1998 год: технический дефолт по долговым обязательствам страны. И так всю новейшую историю страны: наводнения, аварии, санкции, экономические кризисы. 2020 год принёс пандемию, проблемы с нефтью и большую обеспокоенность. Что август грядущий нам готовит?
В последнее время народ начал понемногу перекладываться из рублей в доллары. Это началось после того, как вышла новость аналитика ИАЦ «Альпари» Разуваева о том, что нужна деноминация. Народ опять психанул, деноминацию перепутал с девальвацией и подумал, что рубль опять грохнется
Психология человека устроена так, что несколько повторяющихся случаев он склонен рассматривать как закономерность. Аналитик инвестиционной компании «Фридом Финанс» Валерий Емельянов рассказал РБК, что август в стране ждут с суеверными предчувствиями, однако так ли это? По словам Емельянова, не всё так однозначно. Сильные обвалы рубля приходились как раз на июль. В брокерской компании FxPro рассказали, что страх августа стал самоподдерживающимся. Это работает так: инвесторы знают о ситуации с рублём, избавляются от российской валюты в конце июля, а в августе их действия находят отражение.
Но есть ли у летних обвалов какие-то реальные причины? Емельянов предполагает, что к делу причастны дивиденды:
Говорят, что на конец лета приходятся крупные дивидендные выплаты российских корпораций. Иностранцы их тут же конвертируют в доллары, а наши инвесторы знают об этом и заранее готовятся играть против рубля
Для рубля лето в принципе не слишком хороший период, обычно в это время у нас достаточно большой объем импортных расходов и плохой платежный баланс. В августе рубль обычно выглядит плохо — большой спрос на валюту. Это и определяет динамику курса
Беспощадная статистика говорит, что за последние 22 года рубль в августе снижался по отношению к доллару 17 раз. Не все снижения были так же велики, как дефолтное падение 1998 года на 58,41%, в 2018 году снижение составило 8%.
Валерий Емельянов из «Фридом Финанса» говорит о том, что исключения случаются. Например, рубль не потеряет к доллару, если в августе нефть начнёт расти. Нечто подобное случилось в июле: тогда баррель нефти вернулся к ценам выше 40 долларов. Однако для роста нефти нужны свои предпосылки: рост спроса на топливо, геополитические события, срыв нефтяных поставок. Емельянов сейчас не видит просвета:
Надежных экономических трендов в пользу рубля, которые бы перекрыли сезонный отток из фондов, пока не видно
Как прокомментировал эксперт, в самом мрачном для рубля сценарии доллар взлетит до 77 рублей, а при нейтральном едва превысит 75 рублей.
Если курсовой скачок произойдет до конца июля или в начале августа, то до конца лета доллар успеет частично откатиться обратно к 73−74. Если пик волатильности придется на конец лета, то доллар начнет повторно слабеть к рублю не раньше сентября
Егор Сусин из Газпромбанка высказался так:
Август будет оставаться негативным месяцем для рубля по той простой причине, что баланс спроса и предложения валюты будет не в пользу рубля. Но я думаю, что мы все-таки останемся в диапазоне ₽70−75 за доллар
Главный инвестиционный стратег «Открытие Брокер» Константин Бушуев ждёт впереди волну ослабления рубля до 73−74 к доллару: на фоне пресловутой репатриации дивидендов российских компаний к нерезидентам.
Лето, как и обычно, будет на глобальных рынках вялым и низколиквидным, любой негатив будет восприниматься остро. Сейчас к этим обычным трендам добавляются выборы в США, санкционные ожидания и опасения второй волны коронавируса. Экономист «БКС Премьер» Антон Покатович напоминает ещё и об ослаблении счёта текущих операций, сохранении рынков рыночной коррекции и рисках оттока капитала из российских активов, если ЦБ будет и дальше снижать ключевую ставку. Впрочем, Покатович не исключает, что ситуация может обостриться, и тогда коррекция будет ещё глубже:
Если отчетность американских компаний покажет дальнейшее ухудшение финансовых показателей и в третьем квартале 2020 года, вирусная плоскость продемонстрирует вторую волну карантинных ограничений, или отношения США и Китая продолжат обостряться, последующая рыночная коррекция может оказаться весьма глубокой
Однако эксперты ждут, что к концу года доллар вернётся к значениям 65−67 рублей. Как прокомментировал для ПРАЙМ директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков, к концу года перспективы для рубля улучшатся:
Постепенный рост цен на нефть, достаточно сбалансированная политика ОПЕК+, восстановление мировой экономики и действия ЦБ больше говорят о возможном укреплении рубля к концу года, чем о его ослаблении
Другие опрошенные ПРАЙМ эксперты предполагают, что рубль укрепится до уровня 65−66 за доллар, либо 68−69 рублей за доллар к концу года. Факторами, которые поспособствуют этому, Бушуев и Емельянов назвали рост цен на нефть, снижение глобальных рисков и пробуждение аппетита инвесторов к развивающимся рынкам.
При хорошем попутном ветре в виде внешнего спроса на российские активы мы может увидеть доллар по 65−67 рублей. Если нефть так и застрянет в диапазоне 40−45 долларов за баррель, то валюта США закрепится около отметки 70 рублей
Сделал дело — гуляй к нам в Дзен