Когда человеку нужен гаджет, от обычно идёт в интернет, тщательно изучает параметры, отзывы, цены и делает выбор. Когда банку нужен актив, он идёт на рынок, тоже присматривается, оценивает его качества и перспективы — всё как у людей. Вот только людям обычно приходится делать покупки по рыночной стоимости, с наценками магазинов и прочими скрытыми процентами. А банк может купить актив за 7% от его стоимости.
Именно так произошло со Сбербанком. Ещё летом он купил пенсионный фонд «Ренессанс пенсии» (в октябре переименован в «Пенсионные решения»), причём заплатил при этом всего 2,5 млрд рублей. Это 7% от стоимости активов пенсионного фонда с учётом капитала. Об этом сообщает «Коммерсантъ», рассмотревший отчётность Сбера за третий квартал.
Сбербанк считает, что покупать негосударственные пенсионные фонды более-менее целесообразно только по такой цене: более высокая стоимость по итогу будет просто убыточна. А ведь активы таких компаний растут, так что в скором времени уплаченная цена окажется ещё ниже относительно реальной стоимости фонда. Об этом сказал гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнёр» Сергей Околеснов:
В сделке по приобретению НПФ «Ренессанс пенсии» в фактически уплаченную цену в 7–10% наверняка заложен потенциал роста активов по НПО, которые удвоились за последние несколько лет и, вероятно, продолжат рост в обозримом будущем. То есть, по сути, реальный мультипликатор сделки в перспективе нескольких лет снизится и приблизится к 5–7%
Однако при таком подходе Сберу едва ли удастся купить «Открытие». Он активно интересовался фондом, однако этот фонд оказался лакомым кусочком для многих, так что в условиях высокой конкуренции «Открытие» едва ли удастся купить слишком дёшево. Сергей Околеснов отмечает:
Исходя из тех средств, которые были заплачены за «Ренессанс пенсии», можно сделать вывод, что в покупке по цене 5–7% от активов фондов Сбербанк видит экономическую эффективность. Поэтому ему будет сложно бороться с другими претендентами, готовыми отдать за выставленный на продажу фонд 10% от активов