Курс доллара в ходе торгов 5 июля превысил 91 рубль. Евро стоит выше 99 рублей. В Центробанке падение доллара объяснили сокращением торгового баланса — экспортная выручка снизилась, а объёмы импорта выросли. При этом регулятор пока не видит рисков для финансовой системы страны из-за рекордного с марта 2022 года курса. Тем не менее аналитики полагают, что обвал рубля всё же заставит ЦБ предпринять какие-то шаги.
Курс доллара на Мосбирже сейчас находится на уровне 90,5 рубля (по состоянию на 17.25). Евро стоит 98,7 рубля.
Как и говорили аналитики, основные факторы давления на рубль не изменились — это торговый дисбаланс импорта и экспорта, низкие цены на сырьё, продажа нерезидентами компаний в России и вывод валюты за рубеж, а также общая геополитическая ситуация. Кроме того, негативное влияние на отечественную валюту на прошлой неделе оказал мятеж ЧВК «Вагнер».
Что всё это значит?
В Сбербанке считают, что ослабление рубля вынудит ЦБ на ближайшем заседании поднять ключевую ставку на 0,5 процентных пункта (п.п.) — до 8%. В дальнейшем регулятор займёт более жёсткую монетарную позицию. Как говорится в комментарии SberCIB Investment Research:
Мы повышаем прогноз ключевой ставки до 8,5%. Она может достичь этого уровня уже в сентябре – октябре
Как отмечает аналитик Сбера Игорь Рапохин, эффект от переноса курса в цены в ближайшие кварталы составит 5–10%. В начале 2023 года чувствительность инфляции к ослаблению рубля была низкой, так как импортёры накопили запасы, пока рубль был крепким. По мере их исчерпания ослабление рубля будет всё больше переноситься в цены. То есть чем ниже будет курс рубля, тем выше будут цены в магазинах.
Повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не исключает и главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, пишет «Коммерсантъ». Так как быстрое ослабление рубля невыгодно Банку России и правительству, поскольку повышает девальвационные и инфляционные ожидания, издержки импортёров и увеличивает риски для финансовой стабильности.
В ближайшей перспективе рубль может падать до тех пор, пока это позволит ЦБ, считает аналитик BitRiver Владислав Антонов, пишет «Прайм». Он напомнил, что в марте 2022 года курс доллара уже превышал 120 рублей, поэтому он может вернуться в эту зону ещё раз:
С другой стороны, вряд ли позволит ЦБ настолько обесцениться рублю. Маловероятно, что в июле доллар достигнет 95 рублей. Ведь нужно понимать, что рост курса доллара на 10% может превратиться в инфляцию в стране до 15%
Если регулятор увидит риски в снижении рубля, то применит меры, которые поддержат национальную валюту, пояснил специалист.
Старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин считает, что это могут быть упреждающие продажи валюты сверх бюджетного правила или ужесточение валютного контроля.
Например, регулятор может начать продавать юани из резервов, но действовать он начнёт при явном движении курса к отметке 100 рублей за доллар.