Каждый год во вторую и третью неделю августа СМИ дружно начинают вспоминать суровые исторические события, которые потрясали нашу страну в это время года. Страх аудитории — лучший способ привлечь внимание к своим рассуждениям. Календарь услужливо подкидывает даты годовщин — дефолта, дней ГКЧП, начала Первой мировой войны, прилёта кометы, погубившей динозавров (последнее, конечно, шутка). Далее следует вывод о мистическом недобром характере августа. И подкрепление идеи свежим фактом. Например, новость про ослабление рубля подходит идеально.
Август 2024 года продолжается, плохие новости и события, увы, приходят. Но на валютном рынке ничего чрезвычайного не происходит. Только не подумайте, что там всё скучно.
Сухие цифры официальных котировок Банка России отражают процесс снижения курса рубля к основным мировым валютам. С 10.08.2024 по 17.08.2024 доллар США подорожал с 87,9920 руб. до 88,9062 руб.; евро — с 95,1844 до 97,8390 руб.; китайский юань — с 11,8911 руб. до 12,0542 руб.
На межбанковском рынке расхождение с официальным курсом минимальное. Так, в конце прошлой неделе доллар стоил 88,9960 руб.
Напомним, что в середине недели рубль проваливался очень сильно — официальный курс доллара на 14 августа был 92,6592 руб. На этой волне всёпропальщики оживились («август, август!»), но к концу недели тенденция развернулась.
Кстати, на прошлой неделе зазвучали голоса некоторых аналитиков рынка с рассуждениями о том, что экспортёрам выгодно уводить расчёты по юаню за рубеж. Тема сложная, простого человека она не затрагивает. Пока авторитетные источники отмечают, что курс юаня (и прочих валют) от ЦБ РФ остаётся вполне репрезентативным.
Геополитическая ситуация в мире достаточно напряжённая. Конфликт России и Украины продолжается и обостряется. На Ближнем Востоке мы наблюдаем балансирование на грани большой войны. Пойдёт ли Иран на решительные действия?
На этом фоне нефть колеблется около 80 долларов за баррель «Брента».
В долгосрочной перспективе у золота, на наш взгляд, маячат новые рекорды. Пороховой дым, отход все большего числа стран третьего мира от расчётов в долларах в пользу расчётов в собственных валютах. Наконец, активное обсуждение проблем Америки с инфляцией и госдолгом 32,8 триллиона долларов…
На днях один из двух основных кандидатов в президенты США Камала Харрис обнародовала экономическую программу. Она фактически предлагает регулировать цены (в целях борьбы с инфляцией). Ещё она обещает «списать» долги за лечение гражданам, а также помогать (по 25 тыс. долл. на семью) беднякам строить собственные дома, если это их первое жилье.
Конечно, не все программы воплощаются в жизнь (раз уж мы вспоминали ГКЧП и август, то не будем забывать, что Борис Ельцин летом 1991 года обещал, что повышения цен в стране не будет, а если будет, то он как ответственный за обнищание народа «ляжет на рельсы»).
Но вернёмся в наши дни. Многие пункты «плана Харрис» находят отклик у граждан США, противники же видят в нём «коммунизм, массовый голод и конец Америки». Если госпожа Харрис победит и попытается сделать хоть что-то из объявленного, то наиболее вероятно, что печатанье долларов ускорится. А дальше новые рекорды цен на мировых товарных биржах, избавление от доллара из резервов и бегство от него в международных расчётах.
ЦБ признал дефицит платёжного баланса.
Это первый за четыре года дефицит платёжного баланса. Последний раз его фиксировали в августе 2020 года на уровне 1,4 млрд долларов.
Конечно, один месяц не показатель. Да, сырьевая конъюнктура на мировых товарных биржах пока за нас. Доля платежей во внешнеторговых операциях РФ в российских рублях выросла до рекордных 43%.
Но санкции осложняют расчёты, военный бюджет требует денег. Повторю, нет резона становиться всёпропальщиком, но розовые очки — плохой оптический прибор для мани-менеджмента.
Наш прогноз по курсу доллара ЦБ на конец прошлой недели — 88,8-89,3 руб. Без ложного хвастовства отметим его абсолютную точность.
Кстати, часто в комментариях — особенно в середине отчётной недели, когда доллар улетает сильно выше 90 руб. — нам пишут о провале наших расчётов. Но на бирже торопиться не надо. И прошлая неделя — характерный тому пример.
Нужно учесть, что на коротком временном горизонте движения рынка могут идти против логики. Но в долгосрочной перспективе все становится на свои места. Это срабатывает и на фондовом и на валютном рынке.
Мы ожидаем незначительного укрепления рубля. Наиболее вероятен диапазон 88,3-88,8 руб. за доллар по курсу ЦБ РФ на конец недели.
Основные факторы, которые, на наш взгляд, должны сыграть за рубль: дорогое сырьё и приближающиеся налоговые платежи за август.
Как считает начальник отдела кредитного анализа макроэкономики ООО «РСХБ Управление Активами» Павел Паевский:
Говоря о прогнозе курса рубля по отношению к иностранным валютам, мы не ожидаем ни его существенного ослабления, ни укрепления. В августе продолжается активная фаза отпускного сезона, и большая часть игроков ещё не вернулась на рынок. Курс рубля до конца следующей недели и августа в целом, по нашему мнению, будет находиться в пределах +-5% от текущих значений
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает:
Вышедшие в США в среду данные по июльской инфляции показали её замедление. Цифры оказались лучше ожиданий консенсуса аналитиков и укрепили уверенность валютных трейдеров в снижении процентных ставок ФРС в сентябре, что негативно влияет на доллар
Прогноз ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой:
Мы ожидаем доллар до конца следующей недели в коридоре 87-92 руб., евро — в рамках 94-99 руб., юань — в коридоре 11,8-12,6 руб.
На прошлой неделе мы наблюдали незначительное ослабление рубля по отношению к основным иностранным валютам в пределах 5-10% в сравнении со значениями на конец предыдущей недели. К примеру, доллар США во вторник на межбанке достигал значения 93,45, евро — 102,41, а юань на биржевом рынке перевалил отметку в 12. Данные движения на валютном рынке мы можем объяснить локальным дефицитом иностранной валюты. И прежде всего дефицита юаня, который образовался из-за усложнения транзакционного маршрута из Китая в РФ. В среду, по мере насыщения валютой, мы наблюдали коррекцию: доллар США вернулся на уровни ниже 90, евро — ниже 100, юань — ниже 12.
Краткосрочная волатильность на валютном рынке РФ в наши дни — нормальное явление. Она будет повторяться периодически по мере возникновения моментального спроса на валюту и затихать по мере удовлетворения спроса.