14 февраля Центробанк долго совещался. Думали поднять ключевую ставку до 22%, но в итоге оставили 21%. Не потому, что инфляция стала меньше. Просто решили подождать. Почему ставка могла вырасти и что ждёт экономику в ближайшие месяцы по прогнозам Центробанка?
Ставка — это как градусник для экономики. Чем она выше, тем людям труднее брать кредиты. Тем медленнее растут цены. Но если слишком перестараться, экономика может совсем замёрзнуть. Возможно, директора это понимали, поэтому уже третье совещание не решаются что-то менять.
Однако, всё же обсуждался и иной сценарий — повышение до 22%. В итоге регулятор решил не менять ставку, но рассказал в резюме, что готов рассмотреть её повышение на следующих заседаниях, если инфляционные риски усилятся.
Решение оставить ставку на прежнем уровне не означало, что инфляция стала меньше. Говорили о четырёх причинах, почему стоило бы поднять «ключ»:
Первая — инфляционное давление. Цены растут быстрее, чем рассчитывали. В конце 2024 года люди начали тратить больше денег, а инфляция ускорилась. Экономика даже перегрелась — такое бывает, когда спрос выше, чем товаров на полках.
Вторая — кредиты. Сначала 2025 года их стали брать меньше. Но это могла быть случайность: праздники, зима, настроение не то. А что будет весной — ещё вопрос. Если кредитная активность возобновится, это создаст новые риски.
Третья — инфляционные ожидания. Если все вокруг говорят, что цены будут расти, так оно и случается. В январе люди думали, что товары подорожают на 14%. Потом стали думать, что на 13,7%. Но это всё ещё значительно выше цели ЦБ в 4%.
Четвёртая — неопределённость. ЦБ опасается, вдруг весной люди снова побегут за кредитами? Тогда инфляция опять пойдёт вверх. Регулятор предполагает такой исход в случае, если бюджетные расходы сократятся.
ЦБ выбрал выждать. Посмотреть, что будет. Перегрев экономике ни к чему, но и заморозить её не хочется. Всё зависит от того, как будут вести себя люди: потратят деньги или оставят на потом. В ближайшие месяцы регулятор будет следить за динамикой цен, кредитованием и потребительским спросом.
Пока ЦБ прогнозирует, что ставка останется высокой в диапазоне 19–22% до конца года. Но если инфляция и риски не сбавят обороты — тогда её могут повысить уже на следующем заседании.