Форвардный контракт — эффективный финансовый инструмент, позволяющий управлять рисками и обеспечивающий стабильность цен на различные активы в будущем. Рассказываем, что такое форвард и чем он отличается от фьючерса.
Форвард — контракт между двумя контрагентами, в соответствии с которым участники договариваются о покупке и продаже актива в будущем на условиях, определённых сейчас.
Говоря простыми словами, форвардный контракт (форвард) — это договор, стороны которого заранее определяют цену на актив, хотя сама сделка будет осуществляться позже. Его заключают, когда есть опасения, что стоимость предмета соглашения может резко измениться.
Содержание форварда определяется сторонами соглашения. Однако такой контракт включает несколько основных элементов:
В дату подписания соглашения форвардная цена и стоимость поставки обычно совпадают. Но затем первый показатель изменяется в зависимости от ситуации на рынке.
Принцип действия форварда заключается в хеджировании рисков. Используя форвардный договор, участники защищают себя от опасностей, связанных с колебаниями цен на конкретный актив:
Например, компания по производству сока не знает, сколько будут стоить яблоки после сбора урожая. Заключив форвард, она может не переживать, что цены начнут расти. Сельхозпредприятие же выиграет, если в стране будет собрано много яблок и они резко подешевеют.
Животноводческая компания выращивает рогатый скот и сдаёт его закупщику один раз в год. Актуальная цена продажи её устраивает, но экономика подвержена изменениям, поэтому завтра стоимость может упасть. Чтобы обезопасить себя от убытков, организация весной заключает форвардное соглашение на осеннюю поставку животных по цене, устраивающей обе стороны.
Далее цены могут вести себя по-разному:
В качестве другого примера можно привести ситуацию, когда экспортёр хочет защититься от валютных рисков и заключает форвардное соглашение с банком на конвертацию валюты по текущему курсу. В этом случае колебания котировок не скажутся на получаемой экспортёром выручке.
Форвардные и фьючерсные контракты имеют много общего. Различаются они по следующим критериям:
Ещё одно отличие фьючерса от форварда — наличие комиссии. Форвардные контракты составляются и подписываются без посредников. При заключении фьючерса необходимо оплачивать комиссионные биржевому брокеру.
В соответствии с Указанием ЦБ РФ № 3565-У от 16.02.2015, форвардные соглашения бывают двух видов в зависимости от технологии исполнения:
В зависимости от разновидности актива выделяют товарные и валютные форвардные контракты. В первом случае активом выступают реальные товары: металлы, сельхозпродукция и т. д. При валютном форварде активы — это ценные бумаги, валюта, банковские проценты.
Форвард — срочное соглашение, которое имеет особенности:
В связи с тем, что исполнение форвардных соглашений не гарантировано, перед заключением таких сделок рекомендуется проводить проверку контрагентов.
В России форвардные сделки не получили такого распространения, как за рубежом. Но эта рыночная сфера активно развивается и регулируется рядом нормативных актов:
Из-за того, что форвардные сделки имеют непредсказуемый характер, часто их рассматривают как разновидность азартных игр. Однако в 2002 году Конституционный суд определил, что такие контракты должны обеспечиваться судебной защитой, если одна из сторон — юрлицо с лицензией на финансовую деятельность.
Поэтому базовым активом при проведении форвардных сделок в России чаще всего становится валюта, а сторонами форварда выступают банки, трейдеры и другие финансовые организации. Вторым по распространённости предметом подобных соглашений в РФ выступает нефть.
Как и любой другой финансовый инструмент, форвард имеет свои преимущества и недостатки, о которых нужно знать до заключения соглашения.
Плюсы форвардных сделок:
Кроме того, форвардные сделки не требуют ведения строгой отчётности, которая существует при заключении контрактов на бирже.
К рискам форвардных соглашений относятся отсутствие контроля, невысокая ликвидность и наличие дополнительных издержек. Форвард основывается лишь на взаимоотношениях участников и их доверии друг к другу.