На минувшей неделе президент США Дональд Трамп принял «решительные меры». Они меняют правила экономического взаимодействия между государствами в глобальном масштабе. На этом фоне незначительное снижение курса рубля больше похоже на рябь в стакане с водой на фоне бушующего океана.
Банк России в периоде с 29 марта по 5 апреля 2025 года зафиксировал удешевление рубля против основных валют. Доллар США стал дороже: с 83,6813 рубля поднялся до 84,2774 рубля (курс на межбанковском рынке в конце прошлой недели отличался не сильно – 84,476 рубля).
Евро по версии ЦБ поднялся с 89,6553 рубля до 92,9855 рубля.
Юань, аналогично, с 11,4575 рубля до 11,6044 рубля.
Теперь посмотрим на котировки сырья в мире. Баррель нефти «Брент» обрушился до 63,1 доллара (минус 9 долларов за неделю).
Унция золота (фьючерс в Чикаго) упала до 3 043 долларов (минус 110 долларов/унция).
Главным событием недели стало решение президента США повысить тарифы на ввоз товаров в США. В своих минимальных значениях тарифы увеличиваются на 10% и охватывают весь мир, включая стратегических союзников Америки, развивающиеся государства «третьего мира» и даже необитаемые острова. Последние находятся в юрисдикции бывших колониальных держав или их доминионов и могут использоваться как офшоры, так что шутить по поводу «налогов с пингвинов» не стоит. Отдельно в дополнение к существующим тарифам введены пошлины на целые группы товаров, например, автомобили.
Дональд Трамп считает, что это возродит американскую промышленность. Но у экспертов на этот счёт есть большие сомнения. Если где-нибудь в Азии или Африке люди готовы шить джинсы целый день за зарплату, которую в США надо платить в час, то административными мерами или тарифными ограничениями можно заставить перестать ввозить продукцию развивающихся стран в США. Но сколько тогда будет платить американец за любимые штаны?
Последствия решения президента сразу же вызвали обвал фондовых индексов по всей планете. Например, индексы в РФ падают 13 дней подряд. Такого по продолжительности падения не было даже в 1998 году. Впрочем, надо учитывать не только продолжительность, но и силу падения: перед дефолтом индекс обвалился на треть, а сейчас даже 15% падения нет.
В долгосрочной перспективе это грозит подрывом мировой торговли. Тем более что ряд стран (например, КНР) уже пошли на ответные шаги.
Снижение цены на нефть имеет две причины. Во-первых, это риск рецессии в экономике (по названным выше причинам). Во-вторых, картель стран ОПЕК+ принял решение в мае увеличить добычу нефти на 411 000 баррелей в сутки (б/c), в то время как ранее ожидалась прибавка на 135 000 б/с.
Для рубля это, безусловно, негатив.
Пока рубль реагирует умеренно, но резерв прочности не бесконечен. В случае затяжного падения нефтяных цен правительству придётся активнее использовать ФНБ или выходить с дополнительными заимствованиями через ОФЗ», – комментирует инвестиционный советник Юлия Кузнецова.
Почему снизилась котировка золота – не так значительно, как нефть, но всё же снизилась – непонятно. Золото – это убежище в кризис. Посмотрим, как оно будет вести себя в ближайшие две недели.
Правда, основным фактором для ослабления рубля мы видели окончание налогового периода. Этот фактор сработал. Но с учётом негативных тенденций глобального характера можно сказать, что рубль оказался ещё относительно крепок.
Ожидания смягчения геополитической напряжённости, переговоры между Россией и США о потенциальном мирном урегулировании в Украине способствовали укреплению рубля», – считает предприниматель Данила Ладнюк.
Министерство финансов РФ объявило, что чистые ежедневные продажи валюты Банком России вырастут с 6 млрд до 10,5 млрд рублей. Это бы заметно укрепило рубль.
Но обвал нефти и общая волатильность рынков всё портит. Мир вступает в пору идеального финансового шторма. На наш взгляд, курс рубля в среднесрочной перспективе скорее пойдёт вниз. Во-первых, наша страна не заинтересована в дорогом рубле. Во-вторых, снижение котировок барреля, пусть с некоторым запозданием, скажется на всех сырьевых валютах. Мы ожидаем курс доллара по версии ЦБ к концу второй недели апреля в районе 84,8-85,4 рубля.
Ситуация остаётся волатильной. Пока геополитические и сырьевые риски преобладают, основные валюты будут находиться под умеренным давлением вверх, особенно при дальнейшем падении котировок нефти.
На прошлой неделе курсы основных валют к российскому рублю демонстрировали следующие тенденции:
Если говорить о ключевых событиях, повлиявших на валютный рынок, то эксперт выделяет следующие:
На уходящей неделе рубль показал себя не лучшим образом. Ключевой фактор — обвальное падение нефти. Котировки Brent в моменте опускались ниже 65 долларов за баррель, потеряв за неделю около 13%. Это самое сильное недельное снижение за последние месяцы.
Нефть — основной источник валютной выручки. Уже в марте цена на российской сорт Urals опустилась ниже 60 долларов. В рублях баррель сейчас стоит около 4 700 рублей, в то время как для исполнения бюджета нужно минимум 5 700. Это усиливает давление на рубль и в перспективе — на бюджетную устойчивость.