Защитить капитал от инфляции можно с помощью инвестиционных инструментов. К ним относятся облигации ОФЗ – линкеры. Рассказываем, что это такое, как рассчитать их доходность и в каких условиях рынка эти ОФЗ наиболее прибыльны.
Что такое ОФЗ-ИН или облигации-линкеры
ОФЗ-ИН или линкер – это облигация с индексируемым номиналом. Эмитент – Минфин РФ. Линкеры, как и флоатеры, относятся к защитным инвестиционным инструментам, сохраняют средства инвестора от инфляции.
Номинальная стоимость линкеров регулярно индексируется в зависимости от размера инфляции. Это их ключевое отличие от флоатеров – облигаций с плавающим купоном, в которые заложен процентный риск. Купонная величина флоатеров зависит от колебаний процентной ставки RUONIA для однодневных банковских кредитов. В зависимости от снижения или роста этого ключевого показателя выплачивается купонный процентный доход. Это делает привлекательными короткие выпуски флоатеров в условиях неопределённости и повышения ставок. При этом они менее предсказуемы в плане прибыли. Индексируемые облигации с защитой от инфляции дают более стабильную реальную доходность, но она уменьшается в периоды снижения инфляции.
И линкеры, и флоатеры бывают корпоративными, муниципальными или государственными. Оба эти типа облигаций позволяют инвесторам получать постоянную купонную прибыль, которая может увеличиваться с ростом инфляции и процентными ставками, частично компенсировать потери покупательной способности денег.
Индексация номинала и расчёт доходности ОФЗ-ИН
У ОФЗ-ИН доходность обеспечивает индексируемый номинал облигации. Это основное отличие от обычной классической облигации ОФЗ, где номинал не меняется. Из чего складывается инвестиционный доход:
- У всех выпусков ОФЗ-ИН стоимость по номиналу – 1 тыс. рублей. Это несгораемая минимальная сумма, которую инвестор получит в дату погашения независимо от падения рыночной цены, снижения процентных ставок и даже при дефляции.
- Номинал индексируется регулярно. Номинальная стоимость зависит от ИЦП – индекса потребительских цен, который ежемесячно публикует Росстат. Индексация номинала (тела) облигации происходит через 3 месяца после обновления данных.
- У ОФЗ-ИН фиксированный купонный процент. При этом величина выплат процентов по купону высчитывается от размера номинала. Доход инвестора может расти за счёт увеличения тела облигации.
- Доходность ОФЗ-ИН рассчитывается как разница между проиндексированной номинальной стоимостью и ценой покупки облигации.
Предположим, что инвестор купил облигации-линкеры по цене 950 рублей, а через год номинальная стоимость была проиндексирована на 3%. Тогда доходность ОФЗ-ИН составит (1030 – 950) / 950 ≈ 8,42%. Однако это только базовые расчёты. Реальная доходность будет зависеть от конкретных условий инвестирования. При расчёте доходности учитываются накопленный купонный доход, дата, когда выплачивается купон, налоговые обязательства и т. д.
Список облигаций с индексируемым номиналом 2025
В обращении на рынке облигаций находятся 4 инфляционные ОФЗ-ИН, список с актуальными котировками можно найти на сайте Мосбиржи или на специализированных финансовых ресурсах, например, Smart-lab. Последний погашенный выпуск ОФЗ-ИН – 52001, дата погашения – 16.08.2023.
Выпуски инфляционных облигаций с ключевыми параметрами:
Название | Размещение | Погашение | Текущий номинал | Дата выплаты ближайшего купона |
1. ОФЗ 52002 | 21.03.2018 | 02.02.2028 | 1575,08 | 06.08.2025 |
2. ОФЗ 52003 | 12.08.2020 | 17.07.2030 | 1432,04 | 23.07.2025 |
3. ОФЗ 52004 | 08.09.2021 | 17.03.2032 | 1346,3 | 26.03.2025 |
4. ОФЗ 52005 | 15.03.2023 | 11.05.2033 | 1154,96 | 21.05.2025 |
Количество ежегодных купонных выплат для всех существующих выпусков ОФЗ-ИН – 2 раза в год. Валюта номинала – рубли. Купонная ставка – 2,5%. Все характеристики указаны в проспекте эмиссии и на специализированных ресурсах при размещении облигаций.
Плюсы и минусы ОФЗ-ИН
Основное преимущество ОФЗ-ИН – защита от инфляции. Номинальная стоимость ОФЗ-ИН индексируется в зависимости от уровня ПСД – покупательной способности денег. Это позволяет линкерам частично компенсировать потери от роста цен. Есть и другие плюсы:
- Низкий риск дефолта и надёжный эмитент. Поскольку ОФЗ-ИН выпускаются Министерством финансов РФ, они считаются устойчивыми инвестиционными инструментами. Однако даже государственные облигации могут быть подвержены рискам, связанным с экономической ситуацией в стране и мире.
- Возможность получения прибыли. Хотя доходность ОФЗ-ИН может быть низкой, они предоставляют постоянный доход и могут нивелировать инфляцию.
Недостатки ОФЗ-ИН:
- Небольшой объём торгов и низкая ликвидность по сравнению с другими видами облигаций. На рынке может не оказаться достаточного количества покупателей, и инвестор не сможет быстро продать облигации по желаемой цене.
- Ограниченная доходность. ОФЗ-ИН предназначены для стабильного дохода и защиты от инфляции, а не для максимизации прибыли. Например, доходность ОФЗ-ИН составляет 2% годовых. В этом случае держатель облигаций получит только 2% прибыли от своих инвестиционных активов, что может быть недостаточно для некоторых инвесторов.
- Зависимость от экономической ситуации в стране. Это касается любых инструментов инвестирования. Если экономика столкнётся с кризисом или другими проблемами, это может повлиять на стоимость облигаций и их доходность.
- Разница между реальным и официальным уровнем инфляции. Часто действительный рост цен выше, чем это представлено в официальных отчётах.
Стоит ли инвестировать в инфляционные ОФЗ
Доходность ОФЗ-ИН зависит от разных факторов. Помимо уровня инфляции, к ключевым относятся:
- Процентные ставки. При снижении ключевой ставки ЦБ и других показателей инвесторы могут предпочесть ОФЗ-ИН классическим выпускам и другим видам облигаций. Спрос может повысить их цену продажи и, соответственно, снизить доходность.
- Экономическая ситуация. В периоды экономической нестабильности инвесторы могут искать более надёжные активы, что может привести к росту спроса на ОФЗ-ИН. Когда рыночная стоимость облигаций увеличивается, общая доходность падает.
- Политическая ситуация. Неопределённость политической ситуации может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности ОФЗ-ИН.
- Срок до погашения. Обычно длинные выпуски ОФЗ предлагают более высокую прибыль. Но ОФЗ-ИН на долгосроке могут выдать низкую доходность из-за изменений на рынке.
Покупать ОФЗ-ИН инвесторам наиболее выгодно при следующих условиях:
- Высокая инфляция. ОФЗ-ИН обеспечивают защиту капитала от потерь.
- Низкие ставки ЦБ. ОФЗ-ИН становятся более привлекательными для инвестирования, так как их доходность выше, чем у других видов облигаций.
Если инвестор верит в то, что инфляция в последующие годы превысит 5,3%, то инвестировать в ОФЗ-ИН выгодно. Если же есть вероятность, что механизмы регулирования ЦБ или рыночные условия смогут удержать инфляцию на уровне ниже 5%, то лучше рассмотреть другие финансовые инструменты.
Как купить линкеры
Купить ОФЗ-ИН можно через брокера. Для этого необходимо выполнить следующие шаги:
- Выбор брокера. Обращайте внимание на его репутацию, условия обслуживания, комиссии и другие факторы.
- Открытие брокерского счёта. Представьте брокеру паспорт и ИНН. Счёт обычно открывается в течение нескольких дней.
- Пополнение. Это можно сделать с помощью банковского перевода или других способов, предлагаемых брокером.
- Установка торговой платформы. Большинство брокеров предоставляют своим клиентам торговые платформы, которые позволяют подавать заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Приложения устанавливают на мобильное устройство или ПК.
- Подача заявки на покупку через платформу. В заявке необходимо указать количество облигаций, цену покупки и другие параметры. Заявка будет исполнена брокером после подтверждения.
- Уплата налогов. Доходы от инвестиций в облигации облагаются НДФЛ. Обычно брокер удерживает его при выплатах. Но в некоторых случаях инвестор может самостоятельно рассчитать и уплатить налог.
Главное
Линкеры – облигации ОФЗ с индексируемым номиналом. Что важно учесть, если вы решили инвестировать в ОФЗ-ИН:
- Анализируйте рынок. Перед покупкой ОФЗ-ИН изучите текущую ситуацию на рынке акций и долговых ценных бумаг, прогнозы экспертов и другие факторы, которые могут повлиять на стоимость облигаций.
- Проконсультируйтесь с финансовым экспертом. Если есть сомнения относительно инвестирования в ОФЗ-ИН, он поможет разобраться в особенностях инвестирования в облигации.
- Проводите мониторинг инвестиционного портфеля. После приобретения ОФЗ-ИН необходимо отслеживать изменение стоимости облигаций, купонных выплат и других параметров. Это позволит принимать обоснованные решения для коррекции стратегии и диверсификации портфеля.
ОФЗ-ИН, как и другие ОФЗ, – надёжный инструмент в условиях экономической нестабильности. Они защищают инвесторов от инфляционных рисков. Но доходность ОФЗ-ИН уменьшается, если инфляция снижается. Поэтому в эти периоды лучше рассматривать другие бонды, например, муниципальные облигации или корпоративные выпуски бумаг с доходностью выше.
Популярные вопросы
Облагается ли налогом купонный доход по ОФЗ-ИН?
Купонный доход по облигациям федерального займа с индексируемым номиналом облагается НДФЛ. Ставка зависит от статуса налогоплательщика: для резидентов РФ она составляет 13 или 15%, для нерезидентов — 30%. Если владелец облигаций работает с брокером, то последний будет удерживать налог с купонных выплат, так как является налоговым агентом.
Какой выпуск ОФЗ-ИН выбрать?
Когда инвестор выбирает, какой выпуск ОФЗ-ИН купить, нужно исходить из целей инвестирования, как и для других типов облигаций федерального займа. Так, по размеру дюрации и уровню купонной и простой доходности к погашению самым выгодным можно считать ОФЗ 52002. Проанализировать этот и другие параметры удобно на сайте Smart-lab или Мосбирже.
Чем линкеры отличаются от флоатеров?
У линкеров постоянный фиксированный купон, но индексируемый номинал, привязанный к величине инфляции. У флоатеров — переменный купон привязан к ключевой ставке Центрального банка. При повышении инфляции выгодно покупать линкеры ОФЗ-ИН, дивиденды будут расти. У флоатеров на размер купона и купонных выплат будет влиять изменение ставки RUONIA.
Статьи и новости по теме: