Облигации или бонды — ценные бумаги, которые выпускает эмитент, чтобы привлечь в бизнес средства от их продажи. Для инвесторов это один из способов капиталовложений. Расскажем, как выбрать облигации для инвестирования, чтобы получать дивиденды даже в условиях экономической нестабильности.
Механизм облигаций обеспечивает гарантированные выплаты их держателям от эмитента. Фактически это долговая бумага, по которой эмитент-заёмщик обязуется поэтапно вернуть вложения кредиторам-инвесторам. Доход состоит из двух составляющих:
Сроки и размеры выплат указаны в проспекте ценных бумаг – документе, который создаётся эмитентом при выпуске облигаций.
Основное преимущество для инвестора – прогнозируемость дохода в условиях стабильного рынка. Выплаты происходят в фиксированные сроки и в определённых размерах. Есть и другие выгоды:
При нестабильном рынке и дефолте есть вероятность потерять часть средств. Также к минусам облигаций относится волатильность – изменчивость цены и зависимость доходности от инфляции и ключевой ставки. Но эти риски можно отнести к любым видам инвестиций в ценные бумаги.
Облигации классифицируются по нескольким параметрам.
Например, вы купили ценную бумагу номиналом в 1000 руб. за 500 руб. Сумма 500 руб. – доход, который вы получите от эмитента при погашении. Также вы можете следить за рынком и продать облигацию, если она поднимается в цене. Разница станет вашими дивидендами.
При росте ставки ЦБ доходность уменьшается, при снижении – растёт. Но это не единственный показатель, который надо оценить инвестору, чтобы понять, выгодно ли покупать облигации. Рассмотрим основные шаги, которые помогут сделать правильный выбор.
Доходность оценивают в два этапа:
Облигации различаются по рейтингу надёжности. Эти показатели можно найти на ресурсах рейтинговых агентств. Для валютных бондов это S&P, Moody’s, Fitch. Рейтинги российских облигаций есть на Эксперт РА, АКРА.
Там же можно посмотреть экспертную аналитику с оценкой и прогнозами положения компании на рынке, способностью расплатиться по обязательствам. Чаще всего кризисы касаются корпоративных облигаций, но для российских бумаг риск дефолта пока невелик.
Вы можете провести самостоятельную оценку, так как иногда рейтинги не отражают реальной ситуации.
Надо сравнить соотношение госдолга к ВВП. Покупка будет рискованной, если долг превышает 100% ВВП. Показатель от 40 до 60% – ситуация умеренных рисков. Но это правило не эталонное, необходимо обращать внимание на общее состояние экономики страны относительно мирового положения. Например, Россия с низким госдолгом в 20% от ВВП считается преддефолтной. А гособлигации США относят к самым надёжным при госдолге более 120% на 2024 год.
Учитывайте долговую нагрузку. Она рассчитывается как соотношение долгов к EBITDA – прибыли до вычета налогов. Эту информацию можно найти либо на сайтах эмитентов в разделе «Для инвесторов», либо на ресурсе Центра раскрытия корпоративной информации. Приобретать облигации эмитентов с нагрузкой более 4 EBITDA рискованно. Если она более 6 EBITDA, эксперты рекомендуют отказаться от покупки.
От срока погашения зависит волатильность. Чем он короче, тем меньше облигации колеблются в цене. Чем больше срок, тем выше вероятность того, что стоимость значительно изменится. Поэтому на росте ключевой ставки лучше выбирать купоны с коротким сроком.
Дополнительно надо узнать дюрацию – срок, за который инвестор вернёт вложения. Обычно этот период меньше, чем время до полного погашения. Оценить параметр можно с помощью показателя дюрации на сайтах cbonds.ru и rusbonds.ru. Если рыночная цена падает, доходность растёт и срок возврата сокращается. И наоборот. Чем выше дюрация, тем дольше время возврата инвестиций и больше рисков. Также дюрация зависит от роста ставки ЦБ: чем она выше, тем ниже доходность бондов и больше срок возврата.
Также ориентируйтесь на инвестиционные цели. Определите, когда вам могут понадобиться средства, и выбирайте подходящий срок, чтобы не торопиться с выводом и не терять в цене на снижении доходности.
Чтобы проверить ликвидность, оценивайте объёмы торгов – проверяйте биржевой стакан. Чем больше ценных бумаг компании торгуется на рынке, тем выше их ликвидность. Также оценивайте соотношение суммы вложений, которые вы хотите инвестировать, к объёму торгов. Если размер инвестиций больше, чем общая стоимость торгующихся бондов, для вашей сделки покупка неликвидна. Вы скупите весь объём, это приведёт к резкому падению и росту цены, и бумаги могут превратиться в «мёртвый» капитал.
Самые ликвидные и стабильные облигации – ОФЗ. У них большой объём торгов, инвесторы не могут искусственно снижать или повышать цены.
Когда инвестор собирает портфель, его задача – распределить капитал так, чтобы снизить риски и оптимизировать доходность. Для этого он должен придерживаться правила диверсификации – подбирать ценные бумаги в различном соотношении в зависимости от стратегии:
Чем выше риск, тем больше доходность, но возрастает вероятность, что инвестиции не окупятся.
Эти шаги подходят для самостоятельной оценки и выбора облигаций. Также можно обратиться к аналитикам или купить готовые портфели – банки предлагают хорошо подобранные диверсифицированные варианты.
Облигации – это инструмент, который подходит для защиты вложений от просадок при кризисах и инфляции. Но при выборе инвестору нужно учитывать несколько факторов, среди которых:
Эксперты придерживаются мнения, что инвесторам стоит подождать конца 2024 года и оценить ситуацию после решения ЦБ по ставке. Рекомендуется поэтапно покупать длинные ОФЗ и корпоративные бонды с фиксированным купоном до 20%. Также предпочтительно брать краткосрочные гособлигации и флоатеры – бонды с плавающим купоном, размер которого привязан к ставке ЦБ. Они помогут снизить риски.
По прогнозам, такая стратегия будет эффективной до ноября 2025. Начинающим инвесторам желательно обратиться к фондам облигаций, то есть вкладываться в готовые стратегии со спрогнозированными рисками и доходностью.