Погашение облигации — это процесс выплаты инвестору номинальной стоимости ценной бумаги в день, когда завершается период её обращения. Рассмотрим, как гасятся облигации в конце срока и досрочно, какую сумму и когда эмитент выплачивает инвестору. Разберёмся, могут ли эмитенты погасить облигации без предупреждения инвестора, как влияет уровень риска на доходность долгового инструмента, какие ещё есть нюансы, связанные с частичным или полным погашением облигаций.
Облигации — это долговые ценные бумаги, позволяющие эмитентам привлечь инвестиционный капитал. Простыми словами, при покупке облигаций инвесторы кредитуют эмитента, рассчитывая в оговорённый срок вернуть вложенные средства и получить дополнительный доход за счёт купонных выплат.
Основные понятия, используемые при обращении финансового инструмента:
Возврат номинала — безусловное обязательство, которое берёт на себя эмитент, когда выпускает и продаёт облигации. Если цена покупки была меньше номинала, инвесторы получают дополнительный доход — разницу между номиналом и стоимостью приобретения. Когда к моменту погашения стоимость ценной бумаги на финансовом долговом рынке корпоративных и государственных облигаций выше номинала, инвестор получит только номинал.
Погашение облигации обычно производится в день прекращения периода обращения в виде единовременной выплаты. Ряд облигаций погашается частями одновременно с купонами, размер очередной выплаты и её срок указываются в договоре или заранее сообщаются инвестору. В некоторых случаях выплата номинала по облигациям осуществляется ранее запланированного срока или погашение происходит существенно позже. Если выплат нет или денежные средства выплачены с большой задержкой, по обязательствам объявляется технический дефолт. В случае отказа эмитента от долговых обязательств возможен запуск процедуры банкротства.
Процесс погашения зависит не только от возможностей эмитента, но и от типа долговых бумаг. Рассмотрим основные варианты.
Ценные бумаги делятся на две основные группы: срочные и бессрочные. Бессрочные не имеют даты погашения. По таким облигациям эмитент имеет право указать возможность их выкупа на заранее оговорённых условиях. Если у ценной бумаги есть фиксированная дата погашения, то деньги выплачиваются на брокерский счёт инвестора в срок погашения облигации. Сколько будет выплачено, зависит от номинала и условий погашения. Эмитент обязан заранее информировать инвестора обо всех действиях. Уведомление о выплатах (размер, срок) обычно размещается на сайте эмитента и фондовой бирже.
Оферта — это предложение эмитента досрочно погасить долговые бумаги по заранее установленной стоимости (номиналу). В результате эмитент выкупает облигации за определённую сумму. По какой цене инвестор их покупал, не имеет значения. Текущая доходность будет выше, если цена покупки меньше номинала.
Оферта может быть двух видов:
Если компанией выпускаются облигации с офертой, а затем осуществляется их досрочный выкуп, это никак не отражает надёжность эмитента, его рейтинги не упадут. Зачастую такой механизм используется с целью сокращения долговой нагрузки. У компании появляются свободные средства, и эмитенту выгоднее досрочно выполнить обязательства перед кредиторами и работать дальше уже без долгов.
Когда инвесторы покупают облигации с возможностью досрочного погашения по безотзывной оферте, рекомендуется предварительно уточнить стоимость их выкупа к моменту погашения. Бывают ситуации, когда эмитент публикует стоимость выкупа на дату оферты, а затем цена пересматривается в меньшую сторону. В этом случае инвестор может потерять часть вложений. Например, облигация выпускается номиналом 1 тысяча рублей, а погашается по цене 80% от номинала либо снижается купонная ставка. Чтобы не потерять вложения, необходимо постоянно контролировать ситуацию и отслеживать изменения условий.
Этот вид ценных бумаг предусматривает амортизацию долга — его постепенное уменьшение. Обычно эмитентом в установленный срок (купонный период) осуществляется погашение купона. Одновременно с купонными платежами кредиторам выплачивается часть основной суммы номинала облигации. График выплаты процентов (купонов) и части номинала, а также сумма, которая будет выплачиваться, устанавливаются при выпуске ценных бумаг. Такой вариант удобен для эмитента и выгоден частным инвесторам, если бумаги продаются ниже номинала или их устраивает поэтапная процедура погашения.
При вложении средств в паевые инвестиционные фонды инвесторы отдают деньги в управление. Обычно фонд формирует инвестиционный портфель из разных ценных бумаг, включая акции и облигации. Когда фонды получают купонные выплаты, они могут направлять их инвесторам или реинвестировать в надёжных эмитентов. Если фонд формируется на определённый срок и приобретает облигации по датам погашения, совпадающим с периодом своего существования, то после установленной даты инвесторы получают свои вложения, фонд расформировывается.
Уточнить, на каких условиях осуществляет погашение облигаций на брокерском счёте, можно на официальном сайте эмитента в проспекте эмиссии, на странице данной ценной бумаги на сайте Московской биржи, в личном кабинете на сайте брокера или в его мобильном приложении.
Досрочная выплата эмитентом вложенных кредиторами денежных средств может произойти по нескольким причинам:
Досрочное погашение по инициативе эмитента осуществляется в отношении всех облигаций соответствующего выпуска. Оно также может произойти по инициативе инвестора, если он купит ценные бумаги. По этим бумагам эмитент должен объявить, что появилась возможность погашения, купоны не выплачиваются более 10 рабочих дней с установленной даты выплаты или нарушены другие условия (ст. 17.1 39‑ФЗ).
Порядок выплат зависит от варианта приобретения ценной бумаги:
При погашении большинства облигаций инвестору ничего не нужно делать. Брокер сам спишет средства у эмитента и зачислит их инвестору. Поручения брокеру о погашении даются только в случае оферты.
Налогом облагаются:
Налоги необходимо платить только с полученной прибыли. Если облигации выпустят, но они обеспечивают низкую доходность, не пользуются спросом, их цена падает, инвестор продаёт их дешевле, чем купил, то налог с продажи не уплачивается. Также не будет налога, если при погашении инвестор получает меньше, чем вложил.
Ставка налога для резидентов РФ зависит от размера полученной прибыли в течение года:
Налоговые нерезиденты, а также граждане Российской Федерации, находящиеся за пределами РФ более 183 дней в году, платят 30%.
Из налогооблагаемой базы исключаются брокерские комиссии и по банковским переводам.
Уменьшить НДФЛ можно в таких случаях:
Функции налогового агента обычно исполняет брокер. Он рассчитывает, удерживает и перечисляет налог в ФНС.
Основное, что должны знать владельцы ценных бумаг:
Фактически погашение облигации — это ситуация, когда эмитент возвращает инвестору долг.
Частичное погашение — это когда выплата номинала происходит не один раз по окончании срока обращения облигации, а по частям. Такая возможность есть у облигаций с амортизацией долга. Выплаты осуществляются по графику. В установленную дату эмитент переводит инвестору платёж, уменьшающий номинальную стоимость. Вместе с номиналом обычно уменьшается и размер купонной выплаты.
Цена погашения обычно равна номиналу ценной бумаги или её доле, если облигация с амортизацией и частичные выплаты номинальной стоимости были осуществлены ранее.
Держатель облигаций имеет право продать их по рыночной цене в любой момент в течение срока обращения. Купонный доход, накопленный к моменту продажи, войдёт в стоимость ценной бумаги. Выплатит его новый владелец облигации.