Евгений Жорнист

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Задать вопрос

Опыт работы на инвестиционном рынке превышает 20 лет. Начинал карьеру в банке «Петрокоммерц», затем занимался управлением средств институциональных клиентов УК «Газпромбанк — Управление активами». В 2016 году присоединился к команде УК «Альфа-Капитал» в качестве портфельного управляющего департамента управления активами. В УК «Альфа-Капитал» отвечает за стратегии на рынке российских облигаций, включая корпоративные и государственные бумаги, управляет фондами и стратегиями доверительного управления. Фонды под управлением Евгения являются одними из крупнейших на рынке по доходности и СЧА среди облигационных фондов. Имеет сертификат CFA – главный сертификат международного стандарта в области финансового анализа и инвестиций. Регулярно цитируется СМИ.

Комментарии эксперта5

От вкладов пора избавляться: что будет с ключевой ставкой 21 марта? По итогам февраля месячная инфляция снизилась до 0,81% г/г после 1,23% в январе, сообщил вчера Росстат. С поправкой на сезонность это соответствует примерно 8% инфляции в годовом выражении. В последний раз сезонно сглаженная инфляция находилась ниже 10% в октябре 2024 года. Но важно убедиться, что тренд на снижение инфляции устойчив: пока что мы находимся только в начале пути.

Ход конём: ЦБ повысит ключевую ставку? Если посмотреть на разбивку по группам респондентов со сбережениями и без, видно, что инфляционные ожидания повысились только у людей без сбережений. С высокой долей вероятности эта группа респондентов активно пользуется кредитами и может быть более чувствительна к уровню ставок.

Повысит или сохранит — что решит ЦБ по ключевой ставке? Мы считаем, что Центральный банк оставит ключевую ставку без изменений на заседании 16 февраля. Переходить к снижению ставки ещё, конечно, рано, но и причин для дальнейшего ужесточения ДКП (денежно-кредитной политики - ред) мы не видим. Напомним, что с этого заседания коммуникация ЦБ с рынком станет подробнее: на шестой рабочий день после каждого решения он будет публиковать «Резюме обсуждения ключевой ставки». В него войдут позиции участников обсуждения по ситуации в экономике и перспективам ее развития, альтернативные варианты решений с аргументами за и против, обоснование принятого решения. Это позволит участникам рынка лучше понимать логику принятия решений по ключевой ставке и, надеемся, точнее их прогнозировать.

Что решит ЦБ на заседании: насколько повысится ключевая ставка и что будет с вкладами и кредитами Мы по-прежнему не видим существенной необходимости в повышении ключевой ставки, хотя вероятность её повышения выросла. Но даже в таком случае шаг изменения ставки, скорее всего, будет небольшим – 25-50 базисных пунктов на следующем заседании, а само повышение вряд ли продлится долго