Когда цены растут — плохо. Когда цены падают — тоже плохо. Российская экономика балансирует на грани, и всё идёт к тому, что в ближайшие месяцы рост цен может остановиться. Теперь эксперты заговорили о другом, не менее опасном явлении — дефляции. К чему это приведёт?
Инфляция в России резко замедляется. Если ещё в феврале годовой рост цен превышал 10%, то уже в марте этот показатель начал стремительно снижаться. По данным Росстата, за неделю с 4 по 10 марта индекс потребительских цен составил 0,11%, а с 11 по 17 марта — всего 0,06%. Для сравнения: зимой цены росли на 0,2–0,3% в неделю, например с 4 ао 10 ферваля рост был на 0,23%.
Если эта тенденция продолжится, рост цен может полностью остановиться, а в отдельные месяцы — перейти в минус. Это называется дефляцией.
Почему цены могут начать падать?
Эксперты издания «Известия» назвали несколько причин, которые могут привести к дефляции.
Рынок труда остыл
Ещё год назад в России ощущался острый дефицит работников: безработица была рекордно низкой, зарплаты стремительно росли, а работодатели конкурировали за кадры. Это ещё больше разгоняло инфляцию.
Сейчас ситуация иная: вакансий больше, чем желающих их занять. По данным HeadHunter, в феврале на одну вакансию приходилось 5,1 соискателя — летом 2024 года этот показатель был 3,1, а в декабре достиг отметки в 4,5. Работодатели больше не вынуждены повышать зарплаты, а значит, доходы людей растут медленнее. В таких условиях рост зарплат неизбежно замедлится, а вместе с ним снизится и давление на цены.
Кроме этого, некоторые компании стали сокращать свои штаты для оптимизации расходов. Так что ожидать, что они вновь будут нуждаться в новых работниках не стоит.
Рынки перегружены товарами
В экономике наступает странный момент. Вроде бы всё должно дорожать, но ничего не дорожает. Люди начали тратить меньше, товары застряли на складах. В первую очередь проблемы коснулись автомобильной отрасли и рынка недвижимости.
После отмены льготной ипотеки в 2024 году спрос на квартиры резко сократился. В результате застройщики вынуждены предлагать скидки, чтобы хоть как-то привлечь покупателей. В некоторых регионах застройщики не смогли продать и половины квартир.
Автодилеры столкнулись с похожей ситуацией.
Объём автокредитов в феврале 2025 года снизился на 53% год к году, а на стоянках автосалонов скопилось около 800 000 машин. Без скидок продавать автомобили становится всё сложнее. Некоторые бренды, например, вовсе закрывают свои офисы.
Снижение потребительского и корпоративного кредитования также ударило по рынку бытовой техники и электроники. В рублях продажи выросли, но в натуральном выражении (количестве проданных товаров) спрос остаётся слабым. Это может привести к дальнейшему падению цен.
Кредиты взять всё сложнее
С 1 сентября в России вступают в силу новые правила: теперь для кредита на сумму от 200 000 рублей нужно документально подтверждать доход. Это резко сократит число кредитов, особенно среди малого бизнеса и тех, кто получает неофициальные доходы.
Рубль укрепился
Ещё один фактор, сдерживающий инфляцию, — укрепление рубля. С начала марта курс доллара снизился почти на 10%, опустившись до 81 рубля, после чего стабилизировался в районе 85. Это серьёзное укрепление, особенно на фоне осеннего коридора 90–100 рублей за доллар.
Благодаря этому импортные товары становятся дешевле, а значит, продавцы не могут бесконтрольно поднимать цены. Даже если они не станут сразу снижать стоимость товаров, рост цен точно замедлится.
Что говорит Центробанк?
Несмотря на резкое замедление инфляции, Банк России пока не торопится с прогнозами. В пресс-релизе от 21 марта регулятор отметил, что инфляционное давление снизилось, но остаётся высоким:
Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают снижаться, что, в том числе связано с укреплением рубля. Уменьшились и долгосрочные ожидания, рассчитанные из инструментов финансового рынка. Однако профессиональные аналитики немного повысили прогнозы по инфляции на 2026 год. В целом инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это усиливает инерцию устойчивой инфляции
Сейчас жёсткая денежно-кредитная политика формирует условия для замедления инфляции, но к целевому уровню 4% она вернётся только в 2026 году.
Если дефляция действительно начнётся, Центробанк, скорее всего, начнёт быстро снижать ключевую ставку. Однако аналитики, которых ранее опросило «Выберу.ру», уверены, что снижение ключевой ставки не быстрый процесс. Если это всё-де случиться в ближайшее время, кредиты станут доступнее, но появятся риски для экономики.
