Что значит ликвидность и как рассчитать показатели

Любое имущество, ценные бумаги, деньги имеют определённый уровень ликвидности. Рассмотрим, что такое ликвидность акций, активов, баланса, недвижимости. Расскажем, почему ликвидность денег — это одно, а предприятия — другое. Выясним, как произвести расчёт показателей ликвидности, оценить её уровень, в чём особенность этого финансового инструмента.

Ликвидность — что это такое

Ликвидность — это, простыми словами, возможность продать актив по рыночной цене. Чем быстрее может состояться сделка с учётом полной стоимости объекта, тем выше его ликвидность. Любой объект может быть:

• Высоколиквидным активом. Обычно высоколиквидные — это акции, товары повседневного спроса, которые продаются в течение одного–двух дней и т. п.
• Низколиквидным активом. Низкая ликвидность — это невысокий, но постоянный спрос. К низколиквидным можно отнести акции, товары, которые можно продать за несколько месяцев, недвижимость, автомобили и т. д.
• Неликвидным. К медленно реализуемым относятся долгосрочные пассивы, обязательства, акции или дебиторская задолженность убыточных компаний, товары, которые продаются долго: в течение года или более.

Абсолютная ликвидность наблюдается у денежных средств. Платёжеспособность предприятия показывает наличие у него имущества, оборотного капитала, которые можно быстро продать. Чем больше оборотных объектов, тем выше оценивается платёжеспособность компании, меньше её подверженность финансовым рискам.

Для чего нужен показатель

Оценивать ликвидность предприятия — это важно перед принятием решения о покупке или в начале сотрудничества с компанией, бизнесом, объектом. Это помогает провести финансовый анализ и понять уровень риска будущей сделки.

Наличие счетов с солидным объёмом денежных средств, больших запасов ликвидных товаров, недвижимости, оборудования на балансе предприятия отражает его способность быстро продать активы и рассчитаться по долгам в случае необходимости. Если единственным активом является полуразрушенное помещение, которое не подходит для срочной продажи и на счетах пусто, это показывает, что в случае банкротства погасить краткосрочные, долгосрочные займы компания не сможет даже по решению суда. Продавать ей нечего.

Аналогичная ситуация при покупке акций на рынке ценных бумаг. Приобретая акции, которые считаются высоколиквидными, инвестор уверен, что он сможет их мгновенно продать по текущей рыночной цене. Владея низколиквидными акциями, облигациями, выставляя заявку на их продажу, инвестор не знает, когда может состояться сделка и будет ли она вообще.

Коэффициенты ликвидности

В экономике используются три важных показателя для анализа работы компаний. Рассмотрим, с учётом каких данных определяется ликвидность бизнеса.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) помогает понять, насколько бизнес готов к погашению краткосрочных долгов в течение года. Зачастую показатель называют коэффициентом покрытия. Формула расчёта коэффициента Current Ratio:

CR = ОА : КО, где:

• ОА — оборотные активы (данные можно взять из бухгалтерского баланса, строка 1200);
• КО — краткосрочные обязательства (1500, кроме 1530).

Чем выше текущая ликвидность компании, тем больше вероятность своевременного расчёта по долгам. Для собственника бизнеса коэффициент отражает данные о том, готов ли он в плановом порядке рассчитаться по взятым на себя обязательствам. Ликвидность активов, получившая оценку в диапазоне от 1,5 до 2, считается нормальной.

Когда CR ниже 1,5, возрастает риск срыва погашения краткосрочных кредитов (до года) и других обязательств. Например, CR, равный единице, показывает, что для оплаты текущих расходов компания должна продать все ОА. Это равносильно остановке бизнеса.

Высокие значения CR показывают, что ОА слишком много. Такая ситуация возможна, если склады забиты готовой продукцией, которая по разным причинам не реализуется своевременно. В этом случае необходимо пересмотреть порядок работы, увеличить рекламную активность, искать новых клиентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Asset Ratio) характеризует платёжеспособность бизнеса в данный момент. Он показывает, какая часть обязательств возможна для погашения, если одновременно все кредиторы потребуют возврат долга (кроме долгосрочной дебиторской задолженности). Рассчитывается показатели Cash Asset Ratio по формуле:

CAR = (ДС + КФВ): КО, где:

• ДС — денежные средства компании (бухгалтерский баланс, строка 1250);
• КФВ — краткосрочные финансовые вложения (1240);
• КО — краткосрочные обязательства (1500, кроме 1530).

Чем выше CAR, тем больше у компании ликвидных инструментов, она быстрее может погасить краткосрочную дебиторскую задолженность. Нормальные значения — от 0,2 до 0,5.

При низком показателе компания не способна погашать долги. Если эти цифры выше, то получается, что более 50% заёмных средств компания не использует, а хранит на счетах. Если деньги не работают, бизнес плохо структурирован. Есть смысл вернуть долги и не брать лишних кредитов.

Могут быть ситуации, когда даже CAR 0,6 недостаточен для нормальной работы. Например, компания имеет задолженность по кредиту на сумму 300 тысяч рублей и долги по зарплате 700 тысяч рублей. Её CAR — 0,6. Этого недостаточно, чтобы выплатить зарплату, поэтому высока вероятность банкротства.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio) показывает, какую часть срочных и других обязательств компания сможет погасить при плановой оплате долгов. Рассчитать коэффициент срочной ликвидности можно по формуле:

QR = (ОА - З): КО, где:

• ОА — оборотные активы (бухгалтерский баланс, строка 1050);
• З — запасы (1210);
• КО — краткосрочные обязательства (1500, кроме 1530).

Экономический показатель QR зачастую используют банки, когда проводится оценка потенциального заёмщика и принимается решение о выдаче ему кредита. Нормальное значение QR — от 0,8 до 1. Если показатель низкий, появляется риск, что компания не может своевременно погашать долги. При слишком высоком финансовом показателе становится очевидно, что капитализация ОА излишне большая, а она могла бы приносить прибыль.

Диапазон всех коэффициентов — условный. Его величина измеряется для каждой компании, нормальным он может быть при разных значениях. Всё зависит от структуры ОА и краткосрочных обязательств.

В каких сферах оценивают показатели ликвидности

Ликвидность используют в различных сферах: от персональных активов (вклады, личная недвижимость) до оценки компаний. Рассмотрим подробнее, какие объекты считаются наиболее ликвидными и как это работает в разных отраслях.

Деньги

Самые ликвидные активы — это деньги. В государствах с устойчивой экономикой они сохраняют свой номинал без изменений. При высокой инфляции, когда растут цены на товары, покупательная способность денег также увеличивается.

Предприятия

Ликвидность предприятия отражает отношение долгов компании к её активам, показывает возможность быстро рассчитаться с кредиторами. Фактически это платёжеспособность предприятия. Активы компаний:

• Оборотные. К ним относятся складские запасы, сырьё, краткосрочные инвестиции, дебиторская задолженность и т. п.
• Внеоборотные. Это активы, которые способны приносить прибыль в течение длительного времени, — недвижимость, оборудование, патенты, долгосрочные вложения и т. д.

Внеоборотные активы — низколиквидные. Чтобы определить степень ликвидности предприятия, необходимо провести анализ источников финансирования, оценить баланс, состоящий из пассива и актива. Активы (А) делятся на несколько групп:

• А1 — наиболее ликвидные;
• А2— быстрореализуемые;
• А3 — медленно реализуемые;
• А4 — труднореализуемые.

Пассивы (П) компании также составляют четыре основные группы:

• П1 — срочные обязательства;
• П2— краткосрочные пассивы;
• П3 — долгосрочные пассивы;
• П4 — постоянные пассивы.

При нормальной ликвидности группа А должна быть в следующем соотношении с группой П:

• А1 >= П1;
• А2 >= П2;
• А3 >= П3;
• А4 <= П4.

Активно развивающееся или устойчиво работающее предприятие отличается умением планировать, контролировать выполнение задач на основе утверждённых планов, анализировать результат, выявляя причины отклонений от плана, и принимать решения для устранения проблем. При этом эффективное управление платёжеспособностью заключается в грамотном размещении ресурсов, позволяющем быстро превратить активы в деньги.

Банки

Ликвидность — важнейшая качественная характеристика деятельности банков, показывает их способность своевременно и полностью выполнять обязательства, удовлетворять потребности клиентов, кредитов в финансовых ресурсах с приемлемым уровнем издержек. Банковская ликвидность является динамической. Она формируется постепенно под влиянием разных факторов и тенденций. Тесно связана с платёжеспособностью баланса, что означает необходимость постоянно поддерживать достаточный уровень финансов на счетах, наличных в кассе, а также быстрореализуемых активов.

Недостаточный уровень платёжеспособности — первый признак серьёзных финансовых проблем. Успешно работающий банк должен всегда иметь доступ к средствам, которые можно быстро привлечь и реализовать по рыночной стоимости, когда это необходимо. Эффективное управление позволяет предотвратить недостаток и излишек платёжеспособности. Если недостаток показывать высокий риск неплатёжеспособности, то излишек негативно влияет на доходность. Контролирует показатели кредитно-финансовых организаций Центробанк Российской Федерации.

Ценные бумаги

Ликвидность акции, облигации, другой ценной бумаги — это уровень их востребованности и разница между ценой покупки/продажи. Чем быстрее находится покупатель и меньше спред, тем высоколиквиднее ценная бумага. Наиболее ликвидные — акции компаний, имеющих высокую доходность, устойчивость, хорошие перспективы развития. Дополнительно на показатель влияет репутация компании, мнения аналитиков, публикации в СМИ. Рынок ценных бумаг быстро реагирует на любые новости, что напрямую влияет на стоимость акций и уровень спроса на них.

Недвижимость

Рынок недвижимости обладает низкой ликвидностью. Даже при наличии покупателя на сделку уходит минимум неделя, пока документы пройдут подготовку, проверку, оформление через государственные структуры. Быстрые продажи недвижимости — редкость. При этом чем выше цена объекта, тем дольше приходится искать покупателя. Поэтому недвижимость зачастую относят к низколиквидным объектам.

Товары

Торговая ликвидность, независимо от товара, который будет продаваться или покупаться, обычно ниже, чем на рынке ценных бумаг. Любые товары необходимо доставлять покупателю, что усложняет спекулятивные процессы. Однако при появлении фьючерсов и опционов ликвидность товарных рынков растёт. Наиболее ликвидные и пользуются высоким спросом — газ, нефть, золото, кофе.

Анализ ликвидности в инвестициях

Процесс инвестиций менее зависим от ликвидности, которая важна только при быстрой торговле. Инвестору, рассчитывающему на долгосрочные вложения, не обязательно выбирать высоколиквидные акции и облигации. Здесь важнее перспективность компаний, размер дивидендов, разнообразие инвестиционного портфеля, где рекомендуется размещать акции компаний, работающих в разных секторах экономики.

Популярные вопросы