ОФЗ-ИН: что это такое, список облигаций-линкеров 2025

Ольга Касьянова

6 минут чтения

193

Защитить капитал от инфляции можно с помощью инвестиционных инструментов. К ним относятся облигации ОФЗ – линкеры. Рассказываем, что это такое, как рассчитать их доходность и в каких условиях рынка эти ОФЗ наиболее прибыльны.

Что такое ОФЗ-ИН или облигации-линкеры

ОФЗ-ИН или линкер – это облигация с индексируемым номиналом. Эмитент – Минфин РФ. Линкеры, как и флоатеры, относятся к защитным инвестиционным инструментам, сохраняют средства инвестора от инфляции.

Номинальная стоимость линкеров регулярно индексируется в зависимости от размера инфляции. Это их ключевое отличие от флоатеров – облигаций с плавающим купоном, в которые заложен процентный риск. Купонная величина флоатеров зависит от колебаний процентной ставки RUONIA для однодневных банковских кредитов. В зависимости от снижения или роста этого ключевого показателя выплачивается купонный процентный доход. Это делает привлекательными короткие выпуски флоатеров в условиях неопределённости и повышения ставок. При этом они менее предсказуемы в плане прибыли. Индексируемые облигации с защитой от инфляции дают более стабильную реальную доходность, но она уменьшается в периоды снижения инфляции.

И линкеры, и флоатеры бывают корпоративными, муниципальными или государственными. Оба эти типа облигаций позволяют инвесторам получать постоянную купонную прибыль, которая может увеличиваться с ростом инфляции и процентными ставками, частично компенсировать потери покупательной способности денег.

Индексация номинала и расчёт доходности ОФЗ-ИН

У ОФЗ-ИН доходность обеспечивает индексируемый номинал облигации. Это основное отличие от обычной классической облигации ОФЗ, где номинал не меняется. Из чего складывается инвестиционный доход:

У всех выпусков ОФЗ-ИН стоимость по номиналу – 1 тыс. рублей. Это несгораемая минимальная сумма, которую инвестор получит в дату погашения независимо от падения рыночной цены, снижения процентных ставок и даже при дефляции.
Номинал индексируется регулярно. Номинальная стоимость зависит от ИЦП – индекса потребительских цен, который ежемесячно публикует Росстат. Индексация номинала (тела) облигации происходит через 3 месяца после обновления данных.
У ОФЗ-ИН фиксированный купонный процент. При этом величина выплат процентов по купону высчитывается от размера номинала. Доход инвестора может расти за счёт увеличения тела облигации.
Доходность ОФЗ-ИН рассчитывается как разница между проиндексированной номинальной стоимостью и ценой покупки облигации.

Предположим, что инвестор купил облигации-линкеры по цене 950 рублей, а через год номинальная стоимость была проиндексирована на 3%. Тогда доходность ОФЗ-ИН составит (1030 – 950) / 950 ≈ 8,42%. Однако это только базовые расчёты. Реальная доходность будет зависеть от конкретных условий инвестирования. При расчёте доходности учитываются накопленный купонный доход, дата, когда выплачивается купон, налоговые обязательства и т. д.

Список облигаций с индексируемым номиналом 2025

В обращении на рынке облигаций находятся 4 инфляционные ОФЗ-ИН, список с актуальными котировками можно найти на сайте Мосбиржи или на специализированных финансовых ресурсах, например, Smart-lab. Последний погашенный выпуск ОФЗ-ИН – 52001, дата погашения – 16.08.2023.

Выпуски инфляционных облигаций с ключевыми параметрами:

Название	Размещение	Погашение	Текущий номинал	Дата выплаты ближайшего купона
1. ОФЗ 52002	21.03.2018	02.02.2028	1575,08	06.08.2025
2. ОФЗ 52003	12.08.2020	17.07.2030	1432,04	23.07.2025
3. ОФЗ 52004	08.09.2021	17.03.2032	1346,3	26.03.2025
4. ОФЗ 52005	15.03.2023	11.05.2033	1154,96	21.05.2025

Количество ежегодных купонных выплат для всех существующих выпусков ОФЗ-ИН – 2 раза в год. Валюта номинала – рубли. Купонная ставка – 2,5%. Все характеристики указаны в проспекте эмиссии и на специализированных ресурсах при размещении облигаций.

Плюсы и минусы ОФЗ-ИН

Основное преимущество ОФЗ-ИН – защита от инфляции. Номинальная стоимость ОФЗ-ИН индексируется в зависимости от уровня ПСД – покупательной способности денег. Это позволяет линкерам частично компенсировать потери от роста цен. Есть и другие плюсы:

Низкий риск дефолта и надёжный эмитент. Поскольку ОФЗ-ИН выпускаются Министерством финансов РФ, они считаются устойчивыми инвестиционными инструментами. Однако даже государственные облигации могут быть подвержены рискам, связанным с экономической ситуацией в стране и мире.
Возможность получения прибыли. Хотя доходность ОФЗ-ИН может быть низкой, они предоставляют постоянный доход и могут нивелировать инфляцию.

Недостатки ОФЗ-ИН:

Небольшой объём торгов и низкая ликвидность по сравнению с другими видами облигаций. На рынке может не оказаться достаточного количества покупателей, и инвестор не сможет быстро продать облигации по желаемой цене.
Ограниченная доходность. ОФЗ-ИН предназначены для стабильного дохода и защиты от инфляции, а не для максимизации прибыли. Например, доходность ОФЗ-ИН составляет 2% годовых. В этом случае держатель облигаций получит только 2% прибыли от своих инвестиционных активов, что может быть недостаточно для некоторых инвесторов.
Зависимость от экономической ситуации в стране. Это касается любых инструментов инвестирования. Если экономика столкнётся с кризисом или другими проблемами, это может повлиять на стоимость облигаций и их доходность.
Разница между реальным и официальным уровнем инфляции. Часто действительный рост цен выше, чем это представлено в официальных отчётах.

Стоит ли инвестировать в инфляционные ОФЗ

Доходность ОФЗ-ИН зависит от разных факторов. Помимо уровня инфляции, к ключевым относятся:

Процентные ставки. При снижении ключевой ставки ЦБ и других показателей инвесторы могут предпочесть ОФЗ-ИН классическим выпускам и другим видам облигаций. Спрос может повысить их цену продажи и, соответственно, снизить доходность.
Экономическая ситуация. В периоды экономической нестабильности инвесторы могут искать более надёжные активы, что может привести к росту спроса на ОФЗ-ИН. Когда рыночная стоимость облигаций увеличивается, общая доходность падает.
Политическая ситуация. Неопределённость политической ситуации может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности ОФЗ-ИН.
Срок до погашения. Обычно длинные выпуски ОФЗ предлагают более высокую прибыль. Но ОФЗ-ИН на долгосроке могут выдать низкую доходность из-за изменений на рынке.

Покупать ОФЗ-ИН инвесторам наиболее выгодно при следующих условиях:

Высокая инфляция. ОФЗ-ИН обеспечивают защиту капитала от потерь.
Низкие ставки ЦБ. ОФЗ-ИН становятся более привлекательными для инвестирования, так как их доходность выше, чем у других видов облигаций.

Если инвестор верит в то, что инфляция в последующие годы превысит 5,3%, то инвестировать в ОФЗ-ИН выгодно. Если же есть вероятность, что механизмы регулирования ЦБ или рыночные условия смогут удержать инфляцию на уровне ниже 5%, то лучше рассмотреть другие финансовые инструменты.

Как купить линкеры

Купить ОФЗ-ИН можно через брокера. Для этого необходимо выполнить следующие шаги:

Выбор брокера. Обращайте внимание на его репутацию, условия обслуживания, комиссии и другие факторы.
Открытие брокерского счёта. Представьте брокеру паспорт и ИНН. Счёт обычно открывается в течение нескольких дней.
Пополнение. Это можно сделать с помощью банковского перевода или других способов, предлагаемых брокером.
Установка торговой платформы. Большинство брокеров предоставляют своим клиентам торговые платформы, которые позволяют подавать заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Приложения устанавливают на мобильное устройство или ПК.
Подача заявки на покупку через платформу. В заявке необходимо указать количество облигаций, цену покупки и другие параметры. Заявка будет исполнена брокером после подтверждения.
Уплата налогов. Доходы от инвестиций в облигации облагаются НДФЛ. Обычно брокер удерживает его при выплатах. Но в некоторых случаях инвестор может самостоятельно рассчитать и уплатить налог.

Главное

Линкеры – облигации ОФЗ с индексируемым номиналом. Что важно учесть, если вы решили инвестировать в ОФЗ-ИН:

Анализируйте рынок. Перед покупкой ОФЗ-ИН изучите текущую ситуацию на рынке акций и долговых ценных бумаг, прогнозы экспертов и другие факторы, которые могут повлиять на стоимость облигаций.
Проконсультируйтесь с финансовым экспертом. Если есть сомнения относительно инвестирования в ОФЗ-ИН, он поможет разобраться в особенностях инвестирования в облигации.
Проводите мониторинг инвестиционного портфеля. После приобретения ОФЗ-ИН необходимо отслеживать изменение стоимости облигаций, купонных выплат и других параметров. Это позволит принимать обоснованные решения для коррекции стратегии и диверсификации портфеля.

ОФЗ-ИН, как и другие ОФЗ, – надёжный инструмент в условиях экономической нестабильности. Они защищают инвесторов от инфляционных рисков. Но доходность ОФЗ-ИН уменьшается, если инфляция снижается. Поэтому в эти периоды лучше рассматривать другие бонды, например, муниципальные облигации или корпоративные выпуски бумаг с доходностью выше.