Какие облигации купить сейчас: лучшие бумаги для покупки в 2025 году

Екатерина Линник

7 минут чтения

4061

Ужесточение денежно-кредитной политики и рост ключевой ставки привели к повышению доходности таких долговых инструментов, как облигации. Особенно выросла доля флоатеров – облигаций с нефиксированным купоном. В ноябре 2024 года индекс доходности корпоративных бумаг достиг почти 24%. В сегменте ОФЗ доходность тоже увеличивается, а цены – снижаются. Расскажем, какие облигации купить в 2025 году.

Обзор рынка облигаций

Главное влияние на рынок долговых бумаг оказал рост ключевой ставки. В первом полугодии 2024 года началось активное увеличение доходности ОФЗ и снижение стоимости бумаг, то же происходило и с корпоративными облигациями. Благодаря жёсткой монетарной политике для покупки стали доступны облигации с высокой доходностью.

Увеличивался план по государственным бумагам – в 2024 году объём составлял 4,068 трлн руб., а в 2025 – уже 4,363 трлн руб. Сохранилась возможность валютного заимствования в эквиваленте около 1 млрд долларов в год на период 2024–2026 гг. Активнее стали инвестировать частные лица – только за первое полугодие 2024 года их число выросло более чем на 9%, в облигации они вложили почти 393 млрд руб.

В течение всего 2024 года условия по облигациям были выгодными. Бумаги корпоративного сегмента предлагали доходность свыше 25%, а высокодоходные облигации (ВДО) – более 30%. В список лучших попали облигации с плавающим купоном – они будут оставаться популярными до снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

Валютные облигации не только предлагают доходность выше 10%, но и помогут защитить инвестора от ослабления курса рубля. Федеральные и корпоративные облигации с постоянным купоном сдают позиции – на первый план выходят флоатеры. Длинные ОФЗ и корпоративные бумаги с большим сроком инвесторы выбирают с осторожностью и реже, чем короткие облигации. Это происходит в свете высокой ключевой ставки, которая может остаться на том же уровне или даже повыситься ещё на несколько процентов. Поэтому инвесторы предпочитают покупать облигации с небольшим сроком размещения.

Ситуация в отраслях

Прежде чем покупать акции, облигации и другие ценные бумаги, важно учитывать кредитный рейтинг эмитентов, их возможность рассчитаться с держателями бумаг и стабильно выплачивать купонный доход. Традиционно наиболее дефолтной сферой считается финансовый сектор, но в прошлые годы его обогнал рынок недвижимости.

Наиболее высокие риски дефолта у таких отраслей:

Сектор недвижимости. Отличается пиковыми значениями кредитного спреда (свыше 800 б. п.), который рассчитывают как разницу между корпоративной и облигацией федерального займа.
Финансовый сектор. Здесь спред почти на 300 б. п. ниже. Также важно учитывать собственные резервы конкретного банка, порог которых устанавливает ЦБ.
Сфера потребительских товаров, услуг. Спред практически на уровне финансовой отрасли.

Лучшие облигации для инвестирования на сегодня выпускают эмитенты в сегменте AAA (AAA-, AAA), наиболее рискованные относятся к BB (BB-, BB, BB+).

Какой сектор выбрать инвестору, чтобы купить самые доходные облигации и избежать рисков:

сфера IT;
здравоохранение;
сырьевая промышленность;
электроэнергетика.

Наиболее подвержены рискам эмитенты рублёвых облигаций, чувствительные к размеру ставок. Например, в сфере недвижимости это проявляется тем, что чем более высокие ставки Центробанка будут сохраняться, тем выше риск дефолта. Это же касается лизинга и компаний с высокой долговой нагрузкой, к которым относятся сельское хозяйство, ритейл и др.

Какие облигации покупать: советы экспертов

В первую очередь инвесторы обращают внимание на стоимость облигаций и купонную доходность, но также важно учитывать качество эмитента, тип бумаги.

Что нужно учесть инвестору:

Номинальная стоимость. Купить облигацию стандартно можно по цене 1 тыс. руб. Эксперты рекомендуют искать цену покупки ниже номинала.
Рыночная цена. Стоимость, по которой можно продать облигацию на вторичном рынке.
Ставка купона. Чем выше процентная ставка, тем больше доход инвестора за счёт регулярных купонных выплат (раз в год, каждый квартал или каждый месяц).
Сроки погашения. Эксперты рекомендуют добавлять в инвестиционные портфели в основном короткие облигации с небольшим сроком – от одного года.
Лучшие облигации ОФЗ для покупки сейчас – флоатеры. У них средняя доходность выше, когда ставки ЦБ растут. Это касается и корпоративного сегмента, и рынка государственных бумаг.
Кредитный рейтинг эмитента. Особенно важен для корпоративных бондов, показывает, насколько велики риски дефолта и невозможности рассчитаться с обязательствами.
YTM – фактическая доходность инвесторов.

На фоне ужесточения денежно-кредитной политики самые выгодные облигации на сегодня – корпоративные бумаги с рейтингом не менее AA, сроком 1–3 года и доходностью минимум 20% годовых.

Что ещё нужно учитывать при покупке ценных бумаг:

Самые надёжные облигации для консервативного инвестирования – AAA и AA, энергетический сектор, здравоохранение. Средняя доходность во всех случаях выше 20%. Например, «Новатэк» предлагает облигации с фиксированным купоном, по которым инвесторы получают доходность выше 21%, а «Биннофарм» – гарантирует процентный доход на уровне ставки RUONIA + 240 б. п.
Самые прибыльные для многих инвесторов – облигации эмитентов из сферы ритейла. Один из известных российских эмитентов – группа «Черкизово» – предлагает ценные бумаги с плавающим купоном и доходностью на уровне ключевой ставки + 135 б. п.
Сектор недвижимости несёт существенные риски, но и имеет выше доходность. Для снижения рисков выбирают короткие облигации сроком до 1 года. Например, «Сэтл Групп» предлагает облигации с фиксированным доходом более 28%. Ещё выше показатели у долговых бумаг ГК «Самолёт» – на дату погашения группа компаний предлагает почти 40% доходности.

Облигации с высоким купонным доходом на российском рынке подходят и для консервативных инвесторов, и для тех, кто не боится риска. Они могут стать более привлекательными, чем, например, банковские вклады.

ТОП доходных облигаций на 2025 год

После резкого повышения ключевой ставки и в условиях риска дефолта на первый план вышли корпоративные флоатеры. Но не только ими можно пополнить свой инвестиционный портфель. Составили рейтинг облигаций по доходности и надёжности.

Магнит БО−004Р−05

«Магнит» – один из крупнейших российских ритейлеров с более чем 28 тыс. торговых точек, представленных в ¾ регионов России. Имеет высокий кредитный рейтинг – ААА, что означает минимальный уровень риска.

Информация о выпуске:

ISIN: RU000A10A9Z1;
номинал – 1000 руб.;
фиксированный купон, не привязанный к росту инфляции или ключевой ставки;
есть оферта (10 марта 2026 года);
дата погашения – 13 ноября 2029 года;
ставка купона – 23%;
к дате оферты ожидается доходность 22,38%;
выплата купонов – ежемесячно.

Держателями облигаций могут становиться и неквалифицированные инвесторы.

Газпром нефть БО 003P−08R

Эмитент – одна из крупных российских нефтяных компаний, занимающихся разведкой и разработкой месторождений газа, нефти. Работает в ключевом секторе экономики, имеет кредитный рейтинг на уровне ААА.

Информация о выпуске:

ISIN: RU000A107HG1;
номинал – 1000 руб.;
плавающий купон;
амортизации, оферты нет;
дата погашения – 12 декабря 2026 года;
выплата купонов – ежемесячно.

Облигация доступна частным инвесторам. Эмиссия – 12 млн бумаг.

РЖД 001P−02R

РЖД – компания со 100% участием государства, поэтому надёжность её бумаг можно сравнить с облигациями федерального займа. Они имеют минимальный процентный риск, рейтинг эмитента – ААА.

Информация о выпуске:

ISIN: RU000A0JXQ44;
номинал – 1000 руб.;
фиксированный купон;
есть оферта;
доходность к моменту оферты – 21,79%;
дата погашения – 2 апреля 2037 года;
выплата купонов – раз в полугодие.

Длинная бумага подойдёт для консервативных, в том числе частных инвесторов. Предлагает доход выше уровня ключевой ставки, текущий размер купона – почти 10%, ставка – 8,5%.

ЕвразХолдинг Финанс 003P−01

Облигация с переменным купоном от одной из крупнейших компаний на финансовом рынке, созданной известным горнодобывающим и металлургическим холдингом. Кредитный рейтинг – АА+.

Информация о выпуске:

ISIN: RU000A108G05;
номинал – 1000 руб.;
плавающий купон;
доходность к моменту оферты – 22,3%;
дата погашения – 7 ноября 2026 года;
выплата купонов – ежемесячно.

Объём выпуска составляет немалые 40 млрд штук. Облигация доступна для частных инвесторов.

Замещающие облигации

При выборе облигаций можно рассматривать и этот вариант. Замещающие облигации заменили в России еврооблигации, выпускаются в евро и долларах. Подборка долларовых облигаций с выплатой в российских рублях – выпуски:

Газпром капитал – ЗО26−1-Д, ЗО27−1-Д;
НОВАТЭК, 001Р−02;
Металлоинвест, 028;
Полюс, ЗО28-Д.

Топ облигаций, выпущенных в евро, но с выплатами в рублях – выпуски:

НЛМК, ЗО26-Е;
Газпром капитал, ЗО25−2-Е, ЗО25−1-Е.

Замещающие облигации важны для вашего инвестиционного портфеля на случай дальнейшего падения курса рубля. Это один из оптимальных способов инвестиций в валюту, поскольку, например, долларовые банковские депозиты сегодня предлагают со ставками на уровне или ниже 1% годовых.

ОФЗ

Государственные облигации могут быть не привязаны к ключевой ставке или выпускаться с плавающим купоном, который реагирует на повышение ставок.

Самые выгодные ОФЗ на сегодня:

ОФЗ-ПК 29014 с плавающим купоном. Дата погашения: 25 марта 2026 года, номинал – 1000 руб., выпуск – 450 млн штук.
ОФЗ 26248 с фиксированным купоном. Дата погашения: 16 мая 2040 года, номинал – 1000 руб., выпуск – 750 млн штук, доходность – 16,46%.
ОФЗ 26247 с фиксированным купоном. Дата погашения: 11 мая 2039 года, номинал – 1000 руб., выпуск – 750 млн штук, доходность – 16,5%.

ОФЗ с высокой доходностью – всё те же флоатеры, которые учитывают уровень инфляции, но могут дать меньшую доходность при снижении ключевой ставки.

Что будет с рынком долговых ценных бумаг в 2025 году

Интерес инвесторов к облигациям сохраняется, хотя в любой момент ключевая ставка может снизиться, из-за чего флоатеры станут менее доходными. В 2024 году отмечен рост объёма размещения облигаций эмитентами – только за первые 11 месяцев был 1151 выпуск общей суммой почти на 4,5 трлн руб.

В течение всего 2024 года росла доходность (средняя – 22%), которая практически достигла значений банковских вкладов. Но разбег – большой. Например, с учётом изменения рыночной цены и динамики купонного дохода доходность была на уровне 17,85%, как и у композитных индексов облигаций, обращающихся на Московской бирже (RUABICP и RUABITR). Хуже всего себя показали долгосрочные ОФЗ – их доходность держалась на уровне не более 17%.

В 2025 году ожидается снижение инфляции и ключевой ставки, что может привести к уменьшению популярности флоатеров, привязанных к этому индикатору. Растут кредитные риски – неизбежен дефолт части корпоративных эмитентов. Рост рынка будет замедляться – первичных размещений окажется меньше в сравнении с 2024 годом. Но всё зависит от денежно-кредитной политики. Если ключевая ставка начнёт цикл снижения, ожидается только уменьшение доходности облигаций с переменным купоном, но в целом рынок ценных бумаг должен вырасти, увеличится их рыночная стоимость.

В первые месяцы 2025 года доходность некоторых корпоративных бумаг сохранится на уровне 30–35% годовых, поэтому стоит выбирать короткие, особенно в ожидании изменения ключевой ставки. ОФЗ же, напротив, лучше покупать с длительным сроком и фиксированным купоном – к концу года, если ставку снова опустят до 16%, их доходность может достигнуть 13%.